上周一在A股大跌的压制下，商品市场整体暴跌，白糖、塑料、PTA、铜、锌等多个品种当日以跌停收盘。相比其他品种，前期就表现坚挺的棉花强者恒强，逆势上攻，创出新高。
棉花主力合约1101在上周一市场乌云盖日的情况下，表现强势，上午依然上涨，而下午在大盘再次跳水的压力下稍有反弹，最后走出了一个十字星的形态。随后，从上周二开始，连续两个交易日长阳上攻，并于上周三盘中创出了17265元/吨的新高。
外盘棉花支撑
国内期货市场一向受到外盘的引导，而近日，外盘棉花表现强劲。国际市场上，棉花5月13日开始剧烈反弹，5连阳上攻，价格也从80美元一路涨到了83美元之上。
外盘棉花的上涨和美国农业部前期发布的月度供需报告不无关系。
“美国农业部的报告中，虽然预期2010/2011年度增产，但是由于产量同期增加，全球期末库存消费比可能比本年度更低，因此外盘的价格比较坚挺。”国泰君安期货研究员周小球告诉理财一周报记者，“主要是期末库存/当期消费这个比值降低，形成了短期利好。”
此外，国家增发配额也刺激了外盘棉花上涨。市场传言，本年度第二批进口棉花配额，上周一已经部分下发。在今年中国首批棉花进口配额189万吨基础上，中国可能发放约80万吨滑准税进口配额，以帮助生产逐渐恢复的纺织工厂。
国内供需紧张
当然，外盘只是引导作用，国内棉花的走势不是外盘的复制，国内存在自身原因。国内，同样供需紧张。
“现货市场，棉花不多了，商业库存比较少，新棉花刚种下，离收获还早。”上海中期分析师见惊雷向记者解释道。
近期国内棉花现货库存出现了紧张，有些地区甚至出现了零库存。从数据上看，国内棉花库存总量，可供商业用棉不足100万吨，新疆可供资源还有100万吨，进口配额为110万吨，总计可用库存310万吨；而国内纺织企业平均月用棉花量为88.75万吨，到新棉上市4个月共需要355万吨，供需存在44万吨的缺口。尽管国家储备大约还有150万吨，但考虑到国家需要保证50万吨的战略储备，总体情况比较紧张。
同时，近日天气异常也给了棉花做多的理由。近期连续降雨，长江流域棉区棉苗移栽受到影响，此外，新疆地区出现的强降雪降温天气，对新疆的阿克苏等地区的棉花生产造成严重影响。
后市并非全面看好
国内棉花从上周四开始小幅回调，对于后市，分析师也并不是全面看好。
对于棉花的后市，见惊雷表示棉花后市还要涨，因为今年棉花产量与去年基本差不多，增加不明显。但是今年天气又经常不好，前期播种期，各地低温灾害多，所以今年要稳定单产水平难度也不小，所以总量不会增加太多。
上海金鹏分析师徐花也持有相同观点，她对记者说：“近期国家增发配额增强了国际市场的看多氛围，而从现货商那里搜集的信息发现，现货价格已经开始上涨，后市依然维持向好。”
不过国泰君安的周小球保持谨慎，他对记者说：“现在这个价位，显然风险已经很大，个人感觉现在继续买入已经很危险，等待转向去做空才是明智之选。”
